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  原标题:央行连续三日逆回购,今日净投放2400亿

  原标题:央行连续三日逆回购,今日净投放2400亿

  原标题:央行连续三日逆回购,今日净投放2400亿

  央行刚刚发布公告称,为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,2020年5月28日人民银行以利率招标方式开展了2400亿元逆回购操作。

  具体情况为,期限7天,中标量2400亿元,中标利率2.20%。

  值得注意的是,央行从5月26日到5月28日,已连续三天进行逆回购操作。逆回购金额也是逐渐变大,分别为100亿元、1200亿元、2400亿元。

  “央行连续开展逆回购,主要为了防止市场利率过快上涨,保持市场流动性充裕合理。”中国民生银行首席研究员温彬分析,六月份流动性压力依然存在:一是适逢半年,存在季节性压力;二是有两期合计7400亿元MLF到期;三是政府工作报告已明确今年财政赤字和地方政府专项债规模,政府债券有望加快发行,尽快促进内需回升。

  温彬预测,预计6月份,央行会采取多种“全面降准+MLF投放+逆回购”等多种货币政策工具组合,同时辅以“7天逆回购+28天逆回购”等长短搭配,保持市场流动性充裕合理和市场利率平稳。

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责任编辑:刘万里 SF014

使经济学家们认可银行贷款和银行投资确实创造存款货币被证实是一件极其困难的事情

使经济学家们认可银行贷款和银行投资确实创造存款货币被证实是一件极其困难的事情

使经济学家们认可银行贷款和银行投资确实创造存款货币被证实是一件极其困难的事情。
——约瑟夫·熊彼特,奥地利经济学家,《经济分析史》
传统观点认为,商业银行吸纳储蓄者的存款货币并将其借与贷款者,存贷款的利差为商业银行的主要利润来源。在此视角下,商业银行的“拉存款”现象似乎很容易解释:商业银行只有吸收存款才能放贷!
然而,这一观点却与事实不符。现实中,商业银行通过发放贷款创造存款货币,即“贷款创造存款”,而非经济学教科书中所表述的存款创造贷款。简单来讲,商业银行并不借出存款货币,商业银行创造存款货币。当银行同意向贷款者A发放100万贷款时,该银行同时在A的账户中创造了100万崭新的存款货币。如笔者在《你不知道的“银行学”:关于货币与银行的两大误解》(2019-11-05,澎湃商学院)一文中所描述,商业银行的货币创造过程实质上为“无中生有”,银行工作人员在电脑系统中打字即可完成。由于存款货币是通过贷款创造(或派生)出来的,从技术上讲,商业银行并不需要有任何存款便可发放贷款。既然银行可以创造货币,为什么还要“拉存款”呢?简单来讲,商业银行“拉存款”的最主要目的是以较低的资金成本获取流动性,下文将详细阐述。
准备金和现代银行清算体系
为了理解银行“拉存款”现象,我们必须首先理解“准备金”(reserves)的作用以及现代银行清算体系。何为准备金?准备金是由中央银行创造的电子货币,其本质为中央银行的负债。准备金可被视为一种特殊的货币,其仅由商业银行和部分金融机构持有。家庭和厂商并不持有准备金,因此准备金并不用于购买商品或劳务。由于准备金以中央银行的信用为背书,其为商业银行体系内最具流动性的资产。准备金有什么用?准备金可用于商业银行间的清算。现代社会银行清算体系存在两个层次:
第一层次,商业银行间用准备金(即央行创造的货币)进行清算;
第二层次,私人部门间用存款货币(即商业银行创造的货币)或纸币进行清算。
商业银行流动性管理
经济活动的进行伴随着大量的交易和结算行为。举例而言,假设购房者(开户于银行A)向地产商(开户于银行B)支付200万购房款。我们都知道,当此交易完成,地产商在银行B的账户会增加200万存款货币,购房者在银行A的账户会减少200万存款货币。但这仅为清算的第二层次,即购房者和地产商间用存款货币结算交易。银行A和银行B之间如何进行清算?具体来讲,银行间用准备金来结算交易,如图所示。
此笔交易的发生会伴随着银行A存款货币的减少,进而降低银行A的负债。相反,这会增加银行B的负债,体现为银行B负债端增加200万存款货币。银行B负债端的增加必然伴随着增产端的扩张,为结算这笔交易,银行A需向银行B提供200万准备金,至此,该笔交易在第一层次才得以结清。此笔交易的清算导致银行A增产负债端的收缩和银行B资产负债端的扩张。
很显然,此笔交易的结算消耗了A银行200万准备金(即流动性资产)。试想,如果这笔交易数额足够大,或者大量客户向银行B支付,银行A或许会陷入流动性不足(准备金不足)的局面。因此,商业银行天然地面临流动性风险。此时,银行A不得不向其他商业银行或中央银行借入准备金以保障结算的进行。然而,由于此流动性资产借入的价格(即银行间拆借利率)通常高于存款货币的价格(即存款利率),此举会增加商业银行的资金成本。流动性管理为商业银行经营的核心问题,较低的流动性可增加商业银行的运营成本,挤压银行利润。现实中,商业银行仍然面临各种流动性监管要求(如准备金要求),这也增加了商业银行的流动性风险。
银行为什么“拉存款”?

当然,如果银行A向银行B“拉存款”,这则增加银行A的准备金,进而减少其流动性风险。拉过来的存款并未增加银行A的平均资金成本,此成本低于银行同业拆借利率或央行借贷利率,因此相对“便宜”。反之,如果银行A被银行B“拉存款”,这将减少银行A的准备金,增加其流动性风险。从流动性的角度来看,“拉存款”可理解为商业银行以较低的资金成本获取流动性的理性行为。通过“拉存款”,商业银行可以有效减少经营成本,增加利润。这也是银行“拉存款”的主要目的,与发放贷款无关。此外,商业银行通过“拉存款”还可以有效增加客户数量,产生规模经济效应。无论是私人客户量的增加还是企事业单位客户量的增加,都有利于银行向其开展其他业务,如贷款业务、理财业务、中间业务,增加银行的利润来源及规模。
结语
商业银行并不借出存款货币,商业银行创造货币。现实中,银行通过贷款和投资创造存款货币,即“贷款创造存款”。在“无中生有”的货币创造过程中,商业银行并不需要存款便可发放贷款。本文关注了商业银行“拉存款”现象,指出银行“拉存款”并不是为了发放贷款,而是出于流动性考量。在现代银行清算体系中,银行间使用流动性的准备金进行结算,商业银行天然地面临流动性风险。从流动性的角度来看,“拉存款”可理解为商业银行以较低的资金成本获取流动性的理性行为。长期被经济学教科书忽视的流动性管理实为商业银行经营的核心问题。
(作者贾鹏飞为南京大学商学院经济系教师)

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今年济南市政府工作报告中提出,加快释放消费潜力,全力争创国际消费中心

今年济南市政府工作报告中提出,加快释放消费潜力,全力争创国际消费中心

今年济南市政府工作报告中提出,加快释放消费潜力,全力争创国际消费中心城市。这一目标如何实现?日前,济南市人民政府办公厅印发《关于促进生活性服务业高端化发展的意见》提出5年发展计划。到2025年,打造形成10个高端生活性服务业集聚区,5个国际时尚高端消费商圈,55个商旅文主题消费打卡地,60个“济南必买”名片产品,年入境旅客突破65万人次,基本形成布局合理、深度融合、业态完善、功能齐备的生活性服务业高端化发展态势,商品品牌和特色服务产品引领时尚化消费潮流,成为世界旅游消费目的地,打造成为具有时尚、青春、活力四射的国际消费中心城市。

济南市将从商业、餐饮、文化、旅游、理财、医疗、康养、教育、体育、家政等十个重点领域出发,分别打造“厚道鲁商”“味道济南”“古韵泉城”“泉城济南”“财富涌泉”“齐鲁医学”“康养名城”“智创未来”“赢在济南”“家务管理”等十个城市品牌。

根据《意见》要求,赋予“厚道鲁商”新内涵,引进大型时尚集团和顶尖设计师,承办国际时装周、珠宝设计发布会等国际商业活动,鼓励国际国内商业品牌“首店”“旗舰店”等落户济南。焕发“古韵泉城”新生机,依托“芙蓉街—曲水亭街—后宰门街—县西巷”历史遗存核心区,策划推出特色演出、动漫、编剧、影视、工艺品,打造“泉水文化”核心IP。

《意见》指出,未来济南市将重点打造产业生态化发展、运营数字化建设、服务品质化提升、城市时尚化推进和产品个性化定制等五大重点工程,到2025年,培育经认定的生活性服务业平台企业达到30家以上,力争每年举办具有国际影响力的展会活动20个以上;“智慧社区”“智慧园区”整体建设规模显著提升,生活性服务业企业数字化程度达到国内领先水平;老字号企业、钻级酒家、甲级医疗机构等数量居全省前列,培育1条国家级高品质步行街,打造10个夜间经济精品示范区;济南国际机场开通国际航线50条,时尚产业美誉度与影响力达到国内领先水平。(段婷婷)

责编:张阳

  原标题:李克强:今年实现六保就有能力实现经济正增长

  李克强答记者问:这次新冠肺炎疫情给世界经济带来严重冲击,世上罕见。主要国际组织预测今年全球经济增长-3%,甚至更多。中国经济融入世界经济,不可能置身事外。中国没有增长量化指标,这是实事求是。但是我们确定了六保的任务,和GDP、经济增长有比较直接的关系。我们这样做,也是让人民群众对经济增长有更直接的感受,有更高的质量。实现了“六保”任务,我们就有能力实现今年中国经济的正增长。 

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责任编辑:梁斌 SF055

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  日本敲定第二次补充预算案 坚守日本经济!美元兑日元仍处于上升通道!

  来源:第一黄金网

  美元指数昨日走低,一度触及近两个月来新低。本交易日美元依然延续弱势。不过美元兑日元保持强势,分析认为其仍然处于上升通道中。截至发稿美元兑日元暂报107.8165,涨幅0.09%。

  第一黄金网5月28日讯 美元指数昨日走低,一度触及近两个月来新低。本交易日美元依然延续弱势。不过美元兑日元保持强势,分析认为其仍然处于上升通道中。截至发稿美元兑日元暂报107.8165,涨幅0.09%。

  昨日美元指数创3月30日以来新低至98.71,美元兑日元则上涨0.17%至107.72,此前一度上涨0.4%;波动率下降,1周隐含波动率跌破4.5,触及2月19日以来最低。随着各国重启经济活动,市场风险偏好情绪有所回归,避险需求减弱,美元走弱,而作为避险资产之一的日元也同样走低。

  近期,日本已经全面解禁,且还将推出大规模的刺激措施。据日本共同社报道,当地时间27日,日本政府在内阁会议上敲定了2020年度第二次补充预算案,作为克服新冠疫情导致经济危机的追加对策,以加强维持就业和支援企业资金周转。

  该预算案一般会计支出总额为31.9114万亿日元,超过第一次补充预算的25.6万亿日元,创下补充预算的最高纪录。

  财源将全额通过国债筹措。再加上原始预算和第一次补充预算,整个2020年度的新发国债总额为创新高的90.2万亿日元,支出的56.3%来自借款。在第二次补充预算案中,日本政府将新设补贴,以减轻销售额骤减的企业与个体户的房租负担。另外,日本政府还将上调面向地方政府的临时补助金,以及面向低收入单亲家庭的临时补助等。

  报道称,这将是自雷曼危机后的2009年度以来,借款比率再次超过50%。支出合计为160.3万亿日元。

  财务相麻生太郎在内阁会议后的记者会上说明称,做好超过雷曼危机的大危机已到来的思想准备,坚守日本经济。

  上述消息一度支撑日元走强,美元兑日元一度跌至107.6495,不过之后从低位开始反弹,走出“V”型反转。

  分析指出,在4小时图中,美元兑日元保持在上升通道内,仍处于105.98开始的上升趋势中。只要通道支撑被守住,上行走势料将持续,下一个目标位将在108.50区域。下行方面,跌破通道支撑位将表明上行运动已经完成,然后可能会再次跌向106.00。

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责任编辑:郭建

 

 

 

周一(5月25日)金价小幅走低,现货黄金收于1728.26美元/盎司,市场风险情绪明显回暖,全球股市普遍上涨,这削弱了黄金的避险需求。分析师们认为,表现还不错的美股、强劲的美元以及对短期通胀不佳的担忧使得黄金陷于震荡区域内。

道明证券(TD Securities)全球策略主管Bart Melek表示,短期而言,避险情绪可能反而会影响黄金的表现,黄金市场的波动可能加剧;并且避险情绪推动美元走高将影响金价上行。但长期而言,情况则完全不同。

Melek指出,金价仍然在此前持续的震荡区域内,难以脱1800关口。美国CPI数据已经很糟糕了,这表明了实际利率不太可能再低,甚至可能回升,美联储进入负利率状态的可能是很小的。金价可能维持在震荡区域内较低部分。上方在1765美元/盎司,下方则在1705美元/盎司,接下去可能会围绕在1715美元/盎司附近,上方则看向1750。

分析师Mark Hulbert认为,如果经济出现两种情况,那么黄金将再次走高。在各国央行和政府为应对疫情而采取的极为宽松的政策后,黄金市场没有进一步走高是让多头略为失望的,这背后有两个比较明显的因素。尽管大量流动性被注入了市场中,货币供应量大增,但其流通的速度有明显下降;这当然很大程度上受到美国多个城市居家令的影响,能花钱的场景变少。另外,人们对后市经济以及失业的担忧也让他们减少支出;在这种情况下,通胀就遭到了打压,也就影响了黄金。

另一大因素就是黄金市场目前这种极度看多的情况。在包括美联储在内的各大央行都采用了非常宽松的政策后,市场对金价大幅走高有预期,整个黄金市场变得日常看多。从Hulbert的黄金市场情绪指数HGNSI来看,自4月中旬黄金触及高位后,该指数从52小幅上涨到了54.2,但其间黄金一度回落了约40美元。这表明了黄金多头极为顽固,这未必是好事。目前HGNSI指数比2000年以来81%的交易日都要搞,表明了市场仍然非常看多。从历史数据来看,后市反而会承压。

SIA Wealth Management 首席市场策略师Colin Cieszynski则表示,如果地缘政治风险影响了全球经济的复苏,那么意味着各国央行就可能需要做更多。当前整个市场都在观望,金价无论是上行还是下行都受限。对短期金价表示中性态度,但长期看涨,预计接下去的阻力水平为1820美元/盎司。

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责任编辑:张玉洁 SF107

  港澳知名爱国企

  港澳知名爱国企

  港澳知名爱国企业家何鸿燊逝世 享年98岁

  北京时间5月26日,港澳知名爱国企业家、第9届至第11届全国政协常委何鸿燊在香港养和医院逝世,享年98岁。

  何鸿燊于1921年11月25日在香港出生,祖籍广东。他家庭背景显赫,是香港商人何东爵士的侄孙。其旗下的主要企业包括:澳门博彩控股有限公司、香港新濠国际集团、香港信德集团有限公司、澳门国际机场专营公司、澳门诚兴银行等。

  何鸿燊是澳门举足轻重的人物,曾任第9至11届全国政协常委,多次受到中国国家领导人接见,曾参与见证中英、中葡谈判及香港、澳门回归祖国。他生前积极参与对祖国内地的经济建设,文化慈善等事业,为澳门的发展做出了突出贡献。

  作为一名爱国的港澳同胞,他对国家建设的支持也体现在实际行动上。2001年,当时身为奥申委顾问的何鸿燊在得知北京申办2008年奥运会成功后,随即捐资用于兴建奥运场馆——国家游泳中心。

  2003年9月,何鸿燊先生把价值600多万元的圆明园猪首铜像捐赠给保利艺术博物馆。2007年9月,何鸿燊再次以6910万港币购得圆明园马首铜像,并在港澳地区公开展示,希望借此带动更多人参与保护中国文物的工作,共同宣扬爱国爱民族意识。

  2007年9月,何鸿燊将5件纪念香港回归的珍贵艺术品捐赠给国家博物馆,包括油画《南京条约》《世纪大典》《毛泽东会见希思》,青铜雕塑《毛泽东》《邓小平像》。他在捐赠仪式上表示,作为港澳同胞,他亲眼目睹了“一国两制”、“港人治港”、“澳人治澳”、高度自治方针在港澳的成功实践。作为中国人,他期盼祖国尽快实现和平统一。

  2019年11月,为庆祝中华人民共和国成立70周年和澳门回归20周年,何鸿燊决定将圆明园马首铜像捐赠给国家文物局,为其百年回归之路画上圆满句号。

  何鸿燊曾表示,自己大半生在澳门度过,从事博彩业近50年,见证博彩业由专营走到开放,最值得欣慰的是他一直坚持自己的信念,通过发展博彩业,积极参与建设澳门,相信施比受更为有福。(总台记者 周伟琪)

 

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责任编辑:刘万里 SF014

苗木、散养土鸡、各种应季蔬菜……在塔城

苗木、散养土鸡、各种应季蔬菜……在塔城

苗木、散养土鸡、各种应季蔬菜……在塔城市也门勒乡加尔苏村,每家每户不同特色的种养殖品种,让人应接不暇,垂涎欲滴。

中国人民财产保险股份有限公司塔城分公司工作队和村“两委”依托加尔苏村家家户户庭院闲置土地多、水资源丰富的优势,按照“宜农则农、宜禽则禽、因户施策”发展思路,着力打造“一户一特、一户一业”庭院经济, 持续调整调优种种养殖结构,引导扶持各族群众发展蔬菜、林果、禽类等种养殖产品,做活庭院经济文章。

新疆塔城市加尔苏村共有132户395人,由汉族、回族、东乡族、哈萨克、达斡尔、俄罗斯6个民族组成,少数民族占人口总数的72%,贫困户7户21人。长期以种植玉米、苜蓿等农作物为主,增收渠道单一。2012年-2014年,连续三年冰雹、大风等自然灾害,使村民遭受严重损失。提高抵御风险能力,拓宽增收渠道成了工作队和村“两委”思考的问题。

在精准入户走访深入了解村情后,通过实际考量,工作队和村“两委”坚持规划先行、合理布局,以现有庭院建设为主,改造、添置为辅,按照“三区分离”要求,科学划分庭院种植区、养殖区、生活区,带领群众发展具有投资小、见效快、风险低等特点的庭院经济,既改善卫生环境,又提高土地利用率。

村民赵美英家紧靠一条由天然泉水形成的河道,河边种满了白蜡、水蜡、橡树等苗木,绿油油的一片,郁郁葱葱。庭院干净整洁,一簇簇鲜花正含苞待放,修剪整齐的水蜡做成围栏,散发阵阵香气。

“以前就在院子里种点菜,工作队来了帮我们规划,把所有的空地都利用起来,开始搞育苗、养殖,去年仅卖水蜡和白蜡就挣了2万多元”。村民赵美英说。

工作队积极为村民想点子、出主意,算好增收账、种好经济树、养好庭院畜,通过国旗下的宣讲、农牧民夜校等积极宣传,邀请科技专家到村到户进行技术培训,让闲置庭院最大限度发挥作用。

村民沙伊热·沙合巴因丈夫身体残疾被识别为贫困户,工作队专门邀请技术员上门服务,手把手教她种植各类蔬菜、养鸡养鸭。现在沙伊热·沙合巴仅卖土鸡、土鸡蛋,每个月有1000多元的收入,庭院经济让她尝到了甜头。

“以前家里吃菜都是靠买,现在学会种菜了,不但自己吃菜方便了,吃不完的菜还可以在乡里赶集时拿去卖。” 沙伊热·沙合巴说。

加尔苏村长期以来没有专门的餐馆,农忙季节,不少村民顾不上做饭,想在外面吃饭,可是没地方。工作队通过实地走访,发现村民马红芳家里养鸡又种菜,做饭口碑又很不错,便动员马红芳开办家庭食堂,这样既可以增加收入,又能方便村民的生活。粉刷房屋,置备桌椅板凳和餐具,经过筹备,马红芳在自家院里的农家乐就这样开张了,主要经营拌面、炒面和大盘鸡等家常饭菜。在工作队的帮助下,马红芳建了个“订餐群”。

“每天早上,他们想吃饭的就在微信群里提前通知我,我再准备做饭,没想到生意还不错,每天能有150元左右的收入都有收入,家庭日常支出有了保障。”马红芳高兴地说。

目前,加尔苏村每户庭院各有特色,土鸡、土鸡蛋供不应求,新鲜绿色蔬菜卖到了城里。今年,工作队和村“两委”重点打造7户庭院示范户,让庭院经济成为各族群众增收致富的法宝。2019年,村民人均纯收入达12321元。

工作队长由蕾说:“我们就想结合每家每户的实际情况,帮助他们谋发展思路,让加尔苏村的每一位村民都能用自己的双手发家致富。”(陈媛)

责编:张靖雯

  原标题:隔夜利率升至1.85%,时隔近两月央行重启逆回购

  原标题:隔夜利率升至1.85%,时隔近两月央行重启逆回购

  原标题:隔夜利率升至1.85%,时隔近两月央行重启逆回购

  21世纪经济报道

  5月26日上午,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,2020年5月26日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。中标利率为2.2%,和上次持平。

  这是4月以来,央行首次开展逆回购操作。由于今日无逆回购到期,央行此举实现净投放100亿元。

  受地方债集中发行等因素影响,本周以来资金面出现边际收紧的现象,不少机构声称借不到隔夜,市场对货币政策宽松力度放缓的预期不断增强。5月25日,DR001报1.47%,26日进一步升至1.85%。

  “银行间资金面整体收紧,跨月期限更甚,利率抬升明显。”上海一位国有大行交易员称。

  受资金面影响,债市下跌。5月26日上午,银行间现券收益率快速上行:10年期国开活跃券190215收益率上行2.76bp报3.08%,10年期国债活跃券190015收益率上行3.04bp报2.6750%。国债期货跌幅扩大。

  江海证券首席经济学家屈庆表示,资金收紧与利率债集中缴款、缴税与缴准三重因素叠加有关。但央行货币政策边际收紧至少要等到宏观数据连续几个月的明显好转,而现阶段经济乃至疫情都存在较强的不确定性,货币政策边际转向的时间点还没到,因此资金面收紧不可持续,目前对资金利率以及债市无需过度担忧。

  国君固收指出,从4月30日开始的熊陡式暴跌来看,债市已经脱离了基本面定价,其实质是一轮“多杀多”后进入了下跌“反身性”阶段,即悲观情绪与市场下跌相互反馈 。虽然多空双方各执一端,但核心还是因为春节以来的“疫情”主线近期持续弱化,欧美疫情已跨过拐点,新兴市场国家疫情超预期程度有限。因此认为本轮债券牛市已经结束,建议投资者有序撤退。

  光大证券首席固收分析师张旭表示,10年期国债的估值在中短期内受到货币政策的影响较大。未来一段时间内,R001的中枢值整体上仍会处于[0.9%,1.4%]区间内,10年期国债突破前期新低的难度较大(除非市场对资金面大幅宽松的不理性预期再度形成)。目前,10Y国债收益率已经降至2.62%,距离前期低点仅有12bp,并不建议在这个阶段过多地参与博弈。

  5月26日,中国人民银行行长易纲在“两会”期间就重点问题接受《中国金融》记者采访时表示,下一阶段,稳健的货币政策将更加灵活适度,我们将按照《政府工作报告》提出的要求,综合运用、创新多种货币政策工具,确保流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。

  (作者:杨志锦 )

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责任编辑:李铁民

(原标题:宝妈发面蒸馒头,离开瞬间发现神兽用脚揉面团,结局意外反转)

(原标题:宝妈发面蒸馒头,离开瞬间发现神兽用脚揉面团,结局意外反转)

(原标题:宝妈发面蒸馒头,离开瞬间发现神兽用脚揉面团,结局意外反转)

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近日,郑州一位网友发布一则视频,自已准备发面蒸馒头,中途离开了一会,儿子就把双脚放到发面盆里了…

本文来源:星视频 责任编辑:胡伊文_NB14510